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　　BTC盈利千倍的男东谈主告诉你，“比特币涨这样多了，我可能如故错过了”是荒唐心态。

　　原文：Pantera Capital 创举东谈主 Dan Morehead；编译：Azuma；剪辑：郝方舟

　　出品 | Odaily星球日报（ID：o-daily）

　　千倍盈利

　　Pantera 的比特币基金（Pantera Bitcoin Fund）最近达成了一个放肆的里程碑 —— 千倍盈利。

　　跟着 BTC 在特朗普胜选后飙升近 30% ，扣除用度及开支后，该基金自成立以来的总答复率为 131165% 。

　　我思和公共共享一下咱们率先的逻辑，因为对我而言这一逻辑时于当天相同具有劝服力。

Odaily 注：在 2013 年 7 月 5 日的一封邮件中，Dan 以 CEO 身份敕令 Pantera 以 65 好意思元的市价买入 BTC，并暗示个东谈主已决定先买 3 万枚，其他东谈主可决定基金自身是否购买。两天后的 7 月 7 日，Pantera Bitcoin Fund 崇拜成立。

　　咱们取舍推出 Pantera Bitcoin Fund 的那一天恰是以前十一年 BTC 的最低点。

　　第一份投资备忘录于今读来仍令东谈主印象深切。

　　2013 至 2015 年，咱们买入了全球 2% 的比特币。

　　即使在十一年后，比特币仍在“像西瓜籽一样被挤压着拉升”。 

　　说真话我仍在鬼使神差地畅思，畴昔许多年咱们仍不错通过 BTC 得到相等可不雅的答复。

　　公元前 1000 年的黄金

　　在那之后的一个月控制，我写下了我方关于 BTC 的中枢不雅点。

昨天我和一位投资者权衡了比特币，他有些不屑地说这就像买黄金一样……大错特错！这就像是在公元前 1000 年买黄金一样！99% 的金融资产还莫得涉足比特币，当他们启动这样作念的时候，比特币的价值要么为零，要么则会增长多个数目级（十、百、千、万……）。

　　当作一个新兴行业，如今咱们如故取得了一些成就。当今不错说“只消” 95% 的金融资产尚未对比特币进行全额投资了。

　　从 2024 年的 5% 向更高的数字增长，如今如故有了一些明确的催化剂：好意思国监管派头的改善；像贝莱德、富达等机构巨头如今正为统管辖有经济账户的投资者提供低本钱、高恶果的入场渠谈。这种便利最终将鼓动数以千万计的投资者能够战役到这一垂死的新资产类别。

　　咱们信托，在第一位明确援手区块链的好意思国总统上任后，悉数这个词行业将大大受益。咱们以为，区块链的奏效合适国度的最好利益，咱们信托国会中的每个东谈主最终皆会取舍中立或援手区块链的态度。这些事正在发生， 15 年来区块链的监管迎风正在转为顺风。

Odaily 注：在 2013 年 8 月 21 日的邮件中，Dan 再次狂奶 BTC，并意象将出现“融涨”行情。

　　我仍然信托我在 11 年前所写的内容。

“我以为，全国取舍一个全球货币/支付系统的可能性高出 50% ，在该系统中，目田的加密时期将取代银行、VISA、万事达、西联、PayPal 等等。比特币不错取代现款、电子法币、黄金、不记名债券等等。它不错作念到悉数的这些事情。这是自黄金以来的第一个全球货币，这亦然有史以来第一个无国界支付系统。”

　　这仍然是我真确的感受。咱们仍然处于早期。95% 的金融资产尚未触及区块链，它们当今才刚刚启动这场大范畴转型。当它们这样作念的时候，比特币的价钱可能是 740000 好意思元。

Odaily 注：在 2013 年 11 月 6 日的邮件中，Dan 流露 Pantera Bitcoin Fund 单日买入了 100 万好意思元的 BTC。

　　BTC 确乎出现了“熔涨”行情，在 11 月的这份邮件发出后不到一个月，BTC 的价钱就冲破了 1000 好意思元 —— 而当今的价钱则比那时跳动了近三个数目级。

　　11 年的复合增长率：88% 

　　我知谈，有许多投资者在计划购买比特币时皆会这样思“比特币本年如故翻倍了，我可能如故错过了”……然后废弃投资。

　　不，这是荒唐的心态。就平均情况来看，BTC 简直每年皆会翻倍。在 Pantera Bitcoin Fund 成立的十一年里，咱们的基金年复合增长率为 88% 。

　　量级增长

　　多年以来，BTC 如故完成了多个数目级的增长，再进一步似乎也很合理。淌若 BTC 达到 740000 好意思元，那么市值将达到 15 万亿好意思元，联系于金融资产 500 万亿好意思元的总市值而言，这并不是一个不成思象的数字。

　　天然以前不一定能意象畴昔，但淌若趋势捏续下去，比特币将在 2028 年 4 月达到 740000 好意思元。

　　我以为这可能需要更长的时候，偶然是再多几年，但我确乎以为 BTC 有很大的概率达成这一指标。

　　这即是我的心态。我不会用我的生命去下这个赌注，我也并非 100% 敬佩区块链资产会接续飞腾，但当你用飞腾的可能性乘以行业潜在增长的数目级时，截止会发现 BTC 的升值后劲会比其他不错投资的资产要高得多。

　　在我近四十年的从业经验中，这是最具升值预期的一笔来往。

　　信守并退却易

　　天然当今看起来，廉价买入 BTC 并拿到当今似乎很容易，但这其实很难。

　　自 2013 年 12 月启动，BTC 出现了 87% 的暴跌，并从此淡出了东谈主们的视野。三年多后，市集仍不才跌。到了 2016 年，简直悉数东谈主皆废弃了 BTC，投资者对此毫无兴味。

　　那一年我飞遍了全国各地，作念了 170 场投资者会议，但最终只筹集到了 100 万好意思元。

　　那一年咱们的解决费是 17241 好意思元，平均算下来一场会议 100 好意思元……

　　咱们本不错买下那家旅店的！

　　我天生即是一个团队配合者。我一直但愿比特币社区能够最终奏效。多年以来，咱们一直在尝试以多样形势匡助社区。

　　是以，当 Expedia 在 2014 年晓喻他们将接管 BTC 后，咱们悉数的旅行开销皆只通过 Expedia 用 BTC 进行支付。

　　2015 年，咱们的团队在路上渡过了 59 个夜晚 —— 每晚平均破耗 1.5 个 BTC —— 合计 88 个 BTC。

　　按照今天的价钱贪图，那是 868.31 万好意思元，咱们皆不错买下两家旅店了！

　　行业的惊东谈主发展

　　2013 年，当咱们准备推出 Pantera Bitcoin Fund 时，我在几家来往所教授了账户，并启动汇款以作念前期准备。当我第一次从办公室走进旧金山市集街的富国银行，准备把钱汇到斯洛文尼亚的卢布尔雅那时，我致使不知谈“卢布尔雅那”该怎么拼写，以至于银行司理过来询查了我很久，问我在作念什么。

PS：我当今知谈了斯洛文尼亚是一个很好意思的国度，就在威尼斯的右边，在奥地利的底下……

　　但在那时，我曾怀疑我方是不是疯了。我还给另一家不著名的袖珍初创公司打了款，听起来也相同不靠谱。

　　那时 BTC 的价钱是 130 好意思元控制。在接下来的几天里，我眼睁睁的看着 BTC 的价钱从 130 好意思元跌到了 100 好意思元。当今回思起来真实好奇好奇，当最近几轮的熊市中，怀疑论者所说 FUD（懦弱、不敬佩性、怀疑）本体上与当年并无各别。当 BTC 跌至 65 好意思元时，即使存在各种问题，我如故决定负重致远 —— 推出 Pantera Bitcoin Fund。三十年的来往直观让我信托，这即是起初的那一天！

　　我曾把上头的邮件发给了一个袖珍的比特币醉心者社群，那时冒失有二十多个东谈主，他们皆抱有着参与兴味。当今这个社群如故有几十万东谈主了，那些邮件则被阅读了 270 万次。

　　我登录到一个名为 Coinbase 的创业公司，试图购买 30000 个 BTC ，但该来往平台却弹窗领导逐日来往名额仅 50 好意思元（bucks）—— 并不是像华尔街的行话那样 bucks 有时也指代着百万好意思元，他们即是 50 好意思元……我差点腹黑病发作。

　　由于他们如故一家创业公司，莫得地址或电话号码。在心焦中，我给他们的客户援手邮件地址发送了一封电子邮件 —— 标题很不寻常地一起大写 —— “我思购买两百万好意思元的比特币”。四天后，他们独一的职工 —— 一个叫 Olaf 的家伙 —— 答复说：“好的，你的名额当今是 300 好意思元了。”

　　这意味着即使是在名额放大后，我也需要 6667 天来完成这笔来往。十一年以前了，我还得再买 2522 天……

　　行运的是，我最终在 Bitstamp 上称愿买到了那些 BTC。时于当天，行业已闭幕了赶紧增长，如今加密货币市集每天的来往量为 1300 亿好意思元。这个行业所走过的路程之远确切令东谈主惊叹。

　　区块链的“资产类别”之路

　　有时我嗅觉我方就像丛林中的一只大猩猩，防备到地上有一个闪亮的物体……捡起来……旋转它……思知谈这是什么……

　　wow，是比特币！

　　我天然不睬解行业中那些令东谈主难以置信的时期技俩之间的隐微离别，但我嗅觉我以前曾见过这些场景。

　　我曾是高盛的第一位资产援手证券（asset-backed securities）来往员，当今每个东谈主皆已将 ABS 视为一种资产类别；在他们作念 GSCI 时我也在那里，当今每个东谈主皆已将商品视为一种资产类别；90 年代我曾投资于新兴市集，当今每个东谈主也皆将新兴市集视为一种资产类别。

　　区块链也会如斯。我信托在不久的将来，每个投资公司皆会有一个区块链团队，而且会有一个范畴稀薄大、遥远存续的区块链资产确立。

　　非对称来往

　　我的全球宏不雅配景是率先让我参预区块链界限的原因。这种来往的非对称性 —— 活着界上最大的市集开展行状 —— 使这个契机比咱们时常活着界各地追赶的来往大得多。我信托这是我见过的最差别称的来往。

　　2014 年 3 月第二届 Pantera 区块链峰会上的一个对比可发挥注解这一主题。Nathaniel Popper 曾在 2015 年于《数字黄金（Digital Gold）》书中记下了这一段。

在深夜扑克游戏前几小时的晚餐上，Morehead 开打趣说，那时全国上悉数的比特币价值大要与 Urban Outfitters 的市值换取，这是一家牛仔裤和寝室遮挡的供应商，市值大要 50 亿好意思元。Morehead 暗示：“这很放肆，对吧？我以为当几个世纪的东谈主们后像《东谈主猿星球》那样探究咱们现时的社会时，比特币对全国的影响将比 Urban Outfitters 更大。”

　　当我在 2020 年 11 月更新这一数据时，比特币的市值已达到了与欧莱雅稀薄的级别。天然了，防水睫毛膏无疑亦然一项了不得的发明，但我仍然以为这里存在着非对称性。

　　让咱们进一步探索……“在欧莱雅，咱们的行状是．．．．．．在护肤、彩妆、护发和染发方面，将最优质的好意思容居品子民化“。

　　这听起来太棒了，与比特币的行状“金融民主化”听起来惊东谈主地相似 —— 但我以为金融的最终范畴显著会比化妆品更大。

　　比特币的市值最近已高出了 Meta（前 Facebook）。在互联网上共享相片确乎相等酷，但我以为让地球上统管辖有智妙手机的东谈主皆能享受金融普惠的好奇会更大。

　　当今，摆在比特币眼前的就只剩下五个超越对象（英伟达、苹果、微软、Amazon、Google）……

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包袱剪辑：张靖笛 世博体育app下载